Biên bản Ngân hàng Nhật Bản tiết lộ lo ngại về rủi ro lạm phát

Biên bản cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) từ ngày 15-16 tháng 6, được công bố vào thứ Tư, đã làm nổi bật sự thay đổi đáng kể trong lập trường của hội đồng đối với rủi ro lạm phát. Hội đồng Chính sách đã bỏ phiếu 7-1 để tăng lãi suất chính sách thêm 0,25 điểm phần trăm lên khoảng 1,0%, đánh dấu mức cao nhất trong 31 năm. Đáng chú ý, thành viên phản đối Asada Toichiro lập luận rằng rủi ro đối với sản xuất và việc làm lớn hơn so với những rủi ro liên quan đến lạm phát.

Biên bản cho thấy một số thành viên hội đồng đã ủng hộ một cách tiếp cận quyết liệt hơn đối với việc tăng lãi suất, cho thấy rằng chức năng phản ứng của ngân hàng trung ương đã trở nên diều hâu hơn so với kết quả bỏ phiếu 7-1 có thể ngụ ý. Một số thành viên bày tỏ lo ngại rằng lạm phát tiêu dùng có thể tăng đáng kể trong nửa sau của năm tài chính, do các công ty dự định tăng giá rộng rãi.

Một thành viên đã cảnh báo rằng áp lực lạm phát có thể kéo dài ngay cả khi căng thẳng địa chính trị, chẳng hạn như xung đột Trung Đông, được giảm bớt, dẫn chứng về chi phí vận chuyển và lưu trữ ngày càng tăng liên quan đến việc tìm nguồn cung thay thế. Quan điểm này cho thấy hội đồng nhận thức rằng áp lực giá cả hiện tại có một thành phần cấu trúc, thay vì chỉ là hậu quả tạm thời của các sự kiện địa chính trị.

Ngoài ra, hai thành viên hội đồng đã kêu gọi tăng lãi suất nhanh hơn để đưa lãi suất chính sách gần hơn với các mức được coi là trung lập cho nền kinh tế. Hầu hết các thành viên đều thừa nhận rằng việc truyền tải giá dầu cao vào các giao dịch giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp đã diễn ra nhanh chóng, làm dấy lên lo ngại về khả năng lây lan vào giá tiêu dùng.

Hội đồng cũng đã bỏ phiếu 7-1 để duy trì tốc độ mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản hiện tại cho đến tháng 1-3 năm 2027, với kế hoạch ngừng giảm dần từ tháng 4 năm 2027 và duy trì mức mua hàng tháng khoảng 2 nghìn tỷ yên. Thành viên phản đối Tamura Naoki đã ủng hộ việc tiếp tục quá trình giảm dần với tốc độ hiện tại cho đến tháng 1-3 năm 2028.

Tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 7, BOJ đã quyết định giữ lãi suất ổn định nhưng cho biết rằng các cuộc thảo luận trong tương lai sẽ tập trung vào các rủi ro giá cả tăng, cho thấy rằng việc tăng lãi suất có thể được xem xét sớm nhất vào tháng 9. Biên bản cuộc họp tháng 6 nhấn mạnh rằng việc tăng lãi suất gần đây không được coi là giải pháp cuối cùng cho cuộc tranh luận về lạm phát, mà là một bước trong quá trình tiếp tục để giải quyết áp lực giá cả đang mở rộng trong nền kinh tế Nhật Bản.